大商所刘宇光：全球农产品期货期权合约交易量排名大商所豆粕位列第一

摘要： 专题：第十七届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会　　11月2日，在17届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会在大连举办，在会议上大连商品交易所商品一部总监刘宇光对大连...

专题：第十七届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会

　　11月2日，在17届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会在大连举办，在会议上大连商品交易所商品一部总监刘宇光对大连商品交易所油脂、农畜品种运行情况及发展展望做出报告。以下为报告全文：

　　刘宇光：各位来宾，下面由我给大家报告一下大商所油脂农畜产品的情况以及相关工作。

　　今天报告分三个部分，第一部分汇报大商所农产品期货期权市场的发展情况，第二个是农产品期货期权品种今年已推出和即将推出的新举措，第三个是大商所农产品期货期权下一步的发展和优化方向。

　　首先看一下大商所农产品期货期权市场。到今年9月底，全国商品期货期权总成交量63亿手，大商所成交量达到将近19亿手，其中农产品成交量近10亿手，占54%。在成交方面，豆粕、豆油、棕榈油、玉米、玉米淀粉等期货品种稳步成长。  豆粕、棕榈油、玉米、豆2、豆油、豆1 共6个期权品种增长迅速。

　　持仓是市场深度的重要指标，今年1—9月份，大商所农产品期权、期货日均持仓量达到812.72万手，同比增长11.2%。随着市场规模的不断扩大，大商所的客户结构也在不断优化。今年1—9月份，农产品期货期权参与交易的客户数达到了234万户，其中法人客户持仓占比稳中有升，目前大部分品种法人客户持仓占比在60%以上。

　　农产品交割是大家比较关注的，到今年9月底，今年的农产品交割量达到24.6万手，占了整个大商所总交割量的56.72%。其中交割量比较大的品种有玉米、玉米淀粉、豆1、豆粕和棕榈油，整个交割是非常顺畅的，去年的2205玉米合约完成了国内农产品历史的最大交割量，经受住了市场的检验。

　　在市场规模稳步扩大和客户结构不断优化的过程中，大商所农产品市场功能发挥良好。玉米、玉米淀粉、粳米、生猪等农产品套保效率有明显的提升，各品种期现价格的相关性高。

　　今年上半年在全球农产品期货期权合约交易量排名中，大商所所的农产品在前20名当中占8位，其中豆粕是位列第一位。

　　在市场规模不断扩大，影响力不断提升的同时，大商所持续服务国家三农发展，从点到线到面，立足市场需求，不断助力乡村振兴。2015到2023年，保险+期货（农民收入保障）项目先后有75家期货公司和17家保险公司参加，整个项目规模超过1780万吨现货，项目数量达到1012个，保费规模近28.2亿元，服务对象超过了180万户次农户，合作社超过了8000家次，覆盖了除港澳台之外的31个省自治区直辖市。

　　大商所从2016年起就研究推出产融基地，通过龙头企业带动和服务上下游产业链企业，推广期现结合业务和通过风险管理稳定生产经营。产融基地目前有107家，其中农产品板块产融基地最多，达到49家，代表企业包括中粮油脂，九三集团，路易达孚，益海嘉里，牧原食品，唐人神，新希望等。

　　企业风险管理为产业企业利用期货市场提供试验田，帮助产业企业熟悉使用场内外的期权期货工具，开展基差贸易和含权贸易。企风中农产品板块有336个项目，覆盖29个省及自治区。

　　第二部分报告农产品今年已推出和即将推出的新举措。

　　第一个是在今年7月中旬向市场发布了玉米期货交割质量标准的修改。跟随国标的改变，我们将标准品的容重指标，调整到685克每升，替代品调整到660克每升，跟国标保持基本一致。更加适配饲料企业生产鸡猪料需要，标准品也更加贴近贸易流通中的主流玉米，提升了期货价格代表性，有助于企业开展基差贸易和进行风险管理。

　　第二个是黄大豆2号合约有了明显的进步。今年1—9月份，豆2期货市场规模显著提高，日均成交量11万手，同比提高83%，产业客户日均成交量同比提高10.65倍，日均持仓量8.11万手，同比提高53%。这个过程中增设了12家交割厂库，夯实了市场发展的基础，到目前为止有累计23家交割库。

　　第三个是即将推出修改后的胶合板期货规则。胶合板期货13年上市以来，整个现货行业发生了比较大的变化，体现了两方面，一是现货当中基材贸易转变为贴面后再出厂，二是基材由细木工板转为细木工板加多层胶合板。大商所近两年根据现货行业的变化，推动了对胶合板期货规则的修改，主要修改是将交割标的由细木工板改为是贴面后的细木工板和多层胶合板，将合约月份由12个月份合约缩减成为奇数月6个合约，还增加了交割区域，也将持仓限额进行了相应的调减。

　　第四个是今年大商所推出了期转现平台，进一步满足市场多元化交易和避险需求。首先是将期转现由交割方式确定为交易方式，既可以实现***、双平，也可以实现一方开仓一方平仓，在转让业务上的应用更加广泛。第二是在场内集中竞价市场引入协商交易机制，期转现双方可以立足自身需要，按照协议价格达成期货交易，满足个性化需求。三是拓展业务范围，支持期货和现货或者其他相关合约头寸之间的灵活转换。四是提高办理效率，保证简化申请材料，申请截止日期延后等。期转现平台突破了期转现的交割局限，应用领域和工具模式更丰富，实现了场外协商交易和场内集中清算，有助于提高期货市场的发展水平。

　　最后一部分是介绍大商所农产品期货期权下一步的发展和优化方向。

　　首先是丰富产品系列丰富。第一个是大商所正在研究乙醇期货和期权合约，服务玉米和木薯深加工企业。

　　交易所上市玉米淀粉期货近十年，运行平稳，得到了玉米淀粉行业企业的高度认可。上市乙醇品种，有助于行业降低玉米消耗量，有助于淘汰高能耗和落后产能，有助于推动大型企业转型升级。

　　近几年来乙醇价格波动比较大，企业不能实现闭环的风险管理，面临较大的风险。上市乙醇品种有助于服务乙醇的行业来开展风险管理，降低经营风险。同样乙醇期货有助于促进地方经济的发展，助力乡村振兴。第二个是原木期货和期权合约。原木品种的交易标的是针叶原木，合约单位为90方/手，合约月份是奇数月份6个合约，交割区域覆盖了主要的沿海进口地区山东、江苏、天津、福建、广东、广西，以及内陆的重庆。

　　交割方式用的是厂库和车板结合。上市原木期货和期权，将有助于稳定原木供给，保障安全。为木材产业链提供准确的价格信号与避险工具，有助于保障行业龙头企业稳定经营，有助于提升我国木材市场的国际价格的影响力，有助于助力产业标准化的发展，可以吸引信息机构来对这个行业开展更加系统的研究，进一步提高原木行业透明度，改善信息缺乏的现状。

　　最后是做精作息已上市品种的考量。

　　对于大家关注的生猪品种，一是生猪交割在现有小磅交割方式增加了大磅+单体称交割，在装车过程中实现挑猪，然后再整车称重。增加大磅称重是期货市场为群众办实事的举措，目前养殖企业使用大磅占多数，如果增加了大磅称重，有助于降低企业参与期货交割的改造成本，方便更多企业成为我们的交割库。

　　同时进一步优化了交割流程，有利于提高交割库的发货速度和发货量，提高了交割效率，改善买方客户的体验。我们已经在2309合约上，推动真实交割的买卖双方按照大磅方式来进行交割，实际的效果还是挺好的，卖方在装车过程中有效控制了速度，买方可以实现清楚的挑猪，保障了买方的权利。二是近两年生猪出栏体重也发生了比较大的变化，下一步也将开展生猪期货交割体重标准的调研。

　　在鸡蛋品种上，也要进一步提高车板检验效率，主要是优化车板交割中新鲜度检验流程。我们将样品由买方先挑一半，这一半检验合格，买方认可后就可以提前完成检验流程，如果买方不认可，还按照原来的完成全部的检验。这样能够在保障买方和卖方权益的基础上，进一步的提升交割效率。

　　黄大豆1号品种上准备引入集团交割库制度。此前在玉米期货上推出了集团交割库的制度，得到市场的广泛好评。目前黄大豆1号只有单体库，没有集团库。引入集团库有助于豆1品种增加更多的仓库，覆盖更多的区域。同时，大型企业申请为集团库之后，分库没有担保要求，也满足了目前大型企业集团的设库难点，也可以为客户提供更好的交割服务。

　　我们还在积极推动黄大豆2号期货合约的优化。根据近几年来进口大豆质量的变化来调整合约的交割质量标准，同时将交割方式转变成为车板交割和厂库交割，实现交割过程中一次性检验。通过这些努力，以及和国家部委争取相关政策落地，将打通进口大豆实物交割流程，有助于进口企业对进口大豆开展风险管理。

　　我的汇报结束，谢谢大家。